公开市场与ETF交易脱节

XRP的市场价格主要由中心化交易所的公开市场决定，而非ETF交易。近期与ETF相关的购买大多通过场外交易（OTC）进行，大宗交易不直接影响交易所订单簿。因此，尽管ETF资金流入增加了机构持仓，但并未在交易所形成显著的买盘压力。

抛售压力抵消机构需求

数据显示，交易所的XRP抛售量与ETF资金流入量几乎持平。当资金流入XRP投资产品时，部分持有者正将持仓转换为现金或稳定币，并在交易所抛售。这种同步操作抵消了价格上涨动力。

流动性限制与未来关键

当前市场流动性改善，长期投资者在回调时倾向于增持，这限制了下行风险。分析师认为，未来价格走势的关键在于ETF相关需求是否会从场外市场迁移至交易所。若发生这种流动，供需平衡可能被打破，从而改变XRP的价格轨迹。