核心观察：ETF功能的演变
Polymarket数据显示，比特币ETF在2025年打破2024年336亿美元净流入纪录的可能性仅为2%。截至12月中旬，今年净流入约225亿美元，与去年纪录存在约110亿美元缺口。

尽管目标可能无法达成，但ETF的市场角色正在发生关键转变：

• 资金流向逆转：在价格回调期间，美国现货比特币ETF资金流动已转为正值，近期单周净流入反弹至约2.9亿美元。
• 交易行为变化：ETF交易量下降，表明投机交易减少，资产配置驱动的长期持仓增加。
• 功能定位转换：ETF正日益成为市场的“稳定渠道”，在价格走软时吸收卖压，而非单纯追逐上涨收益的放大器。这标志着市场基础设施的成熟。

市场动态速览

• 比特币：在跌破94,000美元后，于87,000-88,000美元区间盘整，表现仍优于整体加密货币市场。
• 以太坊：价格滑落至2950-3000美元区间，受高贝塔资产抛售及市场资金轮动至比特币影响。
• 黄金：因美国制造业数据疲软推升避险需求，价格攀升至每盎司4300美元以上。
• 日经225指数：跟随美股跌势，下跌1.14%。

其他要闻

• 美国参议院将加密货币市场结构法案审议推迟至明年。
• 比特币活跃地址数量跌至一年低点，引发对区块空间需求的担忧。