美国银行最新报告指出，随着监管机构开始明确稳定币与代币化存款的界限，美国加密金融政策正从理论转向执行阶段。

分析师易卜拉欣·普纳瓦拉等人认为，货币监理署、联邦存款保险公司和美联储近期的行动，标志着一个可能持续多年的过渡计划启动，旨在将支付及现实世界资产纳入受监管的链上金融体系。

监管机构界定稳定币边界

美国货币监理署近期有条件批准了五家数字资产公司的国家信托银行特许经营权。此举被视为联邦层面接受稳定币与加密托管的关键一步，为相关活动在严格流动性、合规及风险管理要求下，以信托服务形式进入银行体系开辟了可控入口。

FDIC新规预示长期过渡

联邦存款保险公司预计将发布规则草案，明确其监管银行子公司发行支付稳定币的批准流程。这些根据《GENIUS法案》制定的规则须在2026年7月前定稿，并于2027年1月实施。漫长的监管时间表表明，稳定币监管将采取渐进方式，优先保障金融稳定与消费者保护。

美联储协调与国际趋势

美联储表示将与其他监管机构就稳定币发行方的资本与流动性标准加强协调。这与国际趋势一致，例如英格兰银行已提出针对系统性稳定币的监管提案，包括资产持有要求与风险敞口上限。全球监管共识正在形成。

代币化存款 vs. 稳定币

摩根大通与星展银行等机构正致力于建立跨区块链的代币化价值转移互操作框架。代币化存款因保留在银行资产负债表内、完全符合现有监管框架，被视为可能比许多稳定币更稳健的替代方案。

银行需为链上金融系统准备

在更清晰规则与机构级基础设施支持下，债券、股票及跨境支付等将加速向链上迁移。监管清晰度与技术成熟度相结合，使大规模采用可能性大增。银行需超越对区块链的基础了解，积极尝试代币化资产与链上结算模式，以保持竞争力。