当杠杆失效，价格随之而动

尽管数据显示约30%的比特币供应被大型持有者（巨鲸）长期锁定，但市场仍面临价格下行压力。这通常与短期杠杆交易清算、市场情绪及宏观流动性因素相关。当过度杠杆被迫平仓时，会引发连锁抛售，即使长期持仓稳定，短期价格也可能持续承压。