美国经济数据正发出风险资产和加密货币的早期预警信号。最新的劳动力市场数据显示，到2026年，家庭收入增长可能会放缓。

这种趋势可能会减少零售投资流入，尤其是流入加密货币等波动性较大的资产。

可支配收入增长放缓

最新的非农就业报告显示就业增长乏力，失业率却在上升。工资增长放缓，表明家庭收入增长势头减弱。

散户投资者通常会将剩余现金配置到风险资产中。当工资停滞、就业保障减弱时，家庭首先会削减可自由支配的支出，投机性投资往往首当其冲。

散户与山寨币风险最大

与比特币相比，散户参与在山寨币市场中扮演着更重要的角色。规模较小的代币严重依赖散户的自由支配资金。

如果美国人可用于投资的资金减少，山寨币往往最先遭受损失，流动性枯竭速度加快，价格下跌持续时间更长。

驱动因素可能改变

即使收入下降，资产价格仍可能上涨。劳动力市场降温可能为美联储降息提供空间，通过增加流动性来提振资产价格。

对于加密货币而言，这种由流动性驱动的上涨行情更加脆弱，更容易受到宏观经济冲击的影响。

机构也面临阻力

零售疲软只是问题的一部分。机构投资者也变得更加谨慎。日本央行潜在的加息可能威胁全球流动性，瓦解支撑风险资产的日元套利交易。

主要风险并非崩盘，而是需求疲软。在这种环境下，山寨币最为脆弱，比特币则相对更具韧性。