金融稳定监督委员会（FSOC）在其2025年年度报告中做出了重大政策转变，正式将加密货币从系统性金融威胁名单中移除。

政策转变的核心

这一转变源于特朗普政府推动的政策调整。报告删除了此前对加密货币风险的警告，转而强调负责任的增长和监管的清晰度。

• 对比去年：2024年报告曾重点关注稳定币风险，警告其“容易发生挤兑”。
• 今年立场：2025年报告赞扬数字资产通过分布式账本技术促进“安全、高效的交易”。

关键驱动因素

监管信心的主要来源是《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）的颁布。该法案旨在激励美国稳定币创新，同时降低金融稳定风险，提供了监管机构此前认为缺失的明确框架。

具体的监管松绑

FSOC系统性撤回了此前仅关注风险的联合声明，并发布了新指南：

• 取消了“无异议”障碍，允许银行在未经事先批准的情况下从事特定加密货币活动。
• 建议成员机构发布全面指导方针，涵盖数字资产托管、代币化标准、无需许可区块链的使用以及明确的反洗钱/反恐融资合规。

市场影响与成效

报告将比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF及代币化资产在2025年的加速发展归功于监管清晰化。美国货币监理署（OCC）等机构已批准特定加密货币活动，并向Circle、Ripple等公司颁发初步信托章程。

全球监管的挑战

尽管美国国内态度转变，金融稳定理事会（FSB）警告，全球加密货币监管的不一致仍可能对全球金融稳定构成风险。欧盟、新加坡等地虽在推进新框架，但监管格局呈现碎片化，可能导致监管套利。

FSOC的报告表明，对美国而言，关于加密货币是否构成系统性风险的国内辩论已经结束。然而，数字资产生态系统的长期稳定，仍取决于全球能否建立一致、无国界的监管保障措施。