以太坊在2025年开局表现不佳，价格下跌使其成为表现最差的主要资产之一。然而，两个关键的链上信号表明，其基本面可能被市场低估。
背景：表现不佳的以太坊
- 2025年至今，以太坊（ETH）价格下跌约12%，表现逊于黄金、美股等传统资产。
- 市场资金似乎正从加密货币轮动至其他领域，导致ETH价格停滞。
信号一：无可匹敌的稳定币结算层
- 以太坊主网日均处理约900亿至1000亿美元的稳定币（如USDT、USDC）转账。
- 这使其成为全球美元流动性的核心结算层。用户愿意支付更高费用，以换取其网络在信任、中立性和最终性方面的保障。
信号二：巨鲸在价格低点持续增持
- 尽管ETH价格多次接近长期巨鲸的平均持仓成本，但这些大额持有者并未抛售。
- 相反，流入“累积地址”（长期持有者钱包）的ETH数量在增加，显示出强大的持有信心和耐心。
