加密货币市场即将迎来大规模结构性重置。本周五，价值约236亿美元的比特币期权与38亿美元的以太坊期权将在Deribit交易所到期并结算。此次到期将影响中心化交易所超过50%的总未平仓合约，且仓位明显偏向看涨。
看涨情绪主导市场
Deribit数据显示，此次到期的看跌/看涨期权比率为0.38，反映出强烈的看涨倾向。大部分未平仓合约集中在行权价10万至11.6万美元的比特币看涨期权上，而行权价8.5万美元的看跌期权则是主要的下跌押注。
关注“最大痛点”价格
Deribit全球零售销售主管Sidrah Fariq指出，比特币期权的最大痛点价格接近96,000美元，以太坊接近3,100美元。该价格是期权买家潜在损失最大、卖家获利最大的水平。有观点认为，到期前现货价格会向该水平靠拢，但此理论在业内仍存在争议。
到期影响与市场现状
大规模到期通常会增加市场波动，交易员会进行平仓或展期操作。部分行权价7万至8.5万美元的看跌期权已被展期至明年1月。Fariq表示，此次到期恰逢节礼日假期，流动性减少加之宏观不确定性，可能使结算过程相对有序。比特币波动率指数（DVOL）已从11月的63%降至约45%，表明市场恐慌情绪消退，并未预期到期会引发极端波动。
