2025年第四季度加密货币市场暴跌，全球最大的以太坊资产管理公司BitMine Immersion录得其以太坊持仓未实现亏损高达35亿美元。
市场波动与巨额亏损
- 过去两个月，BitMine的以太坊未实现亏损在35亿至42亿美元间波动。
- 在以太坊价格第四季度暴跌40%后，于2600至2750美元区间企稳。
- BitMine董事长汤姆·李是知名的以太坊看涨者，其公司曾投资146亿美元购入370万枚ETH以支持其观点。目前该押注已亏损超35亿美元。
机构策略分化
尽管BitMine仍在坚持并继续增持，但其他一些陷入困境的以太坊资产（如SharpLink）已被迫清仓，放弃了以太坊策略。目前，国债公司与ETF合计持有以太坊总供应量的5.6%。
巨鲸逆势积累
尽管部分机构遭遇困境，整体积累和机构需求仍在增长。
- Liquid Capital创始人在以太坊跌至2600美元后，购入了价值17.2亿美元的ETH，并计划再购入10亿美元，同时强烈警告不要做空。
- 数据显示，2025年持有1万至10万枚ETH的巨鲸积累速度惊人，在年末下跌期间逢低买入加剧，这部分地址持有的ETH已超过2100万枚。
估值与上涨潜力
从估值模型看，以太坊当前约2900美元的价格可能被低估。
- 10项关键指标中有7项发出“买入”信号，给出的合理估值约为4200美元，暗示有45%的上涨潜力。
- 该模型在历史上曾多次成功预测价格走势，但需注意过往表现不保证未来结果。
