比特币价格目前在87,400美元附近交易，未能有效突破短期阻力。价格仍被压制在下降趋势线和关键斐波那契回撤位下方。随着12月26日主要期权到期日临近，卖方继续主导市场，价格呈现区间收缩而非突破状态。
斐波那契阻力压制反弹
从日线图看，比特币延续了11月以来的下跌结构。价格持续受制于90,700美元（0.382斐波那契回撤位）和93,800美元（0.5斐波那契回撤位）的关键阻力。96,900美元（0.618回撤位）是趋势反转的重要门槛。
下行方面，86,800美元（0.236回撤位）作为短期枢纽，被多次防守，阻止了价格进一步跌向80,600美元的低点。
均线系统确认看跌趋势
比特币价格低于所有关键均线（20日、50日、100日、200日），这些均线在88,700美元至101,500美元之间呈看跌排列。20日均线（约88,700美元）构成直接阻力。Supertrend指标也保持红色看跌信号，确认买方尚未重掌趋势控制权。
下降趋势线构成结构压力
价格持续运行在自10月高点开始的下降趋势线下方，该线目前位于92,000-94,000美元区域。未能有效突破此阻力，意味着卖方仍保持结构性控制，近期波动呈现收缩态势。
期权到期成为关键催化剂
12月26日将有约270亿美元期权到期，这是短期内的直接催化剂。到期前，交易员的对冲操作将价格稳定在85,000-90,000美元区间。到期后，伽马效应衰减，可能增加市场单向波动的可能性。看跌/看涨期权比率接近0.38，看涨期权集中在较高行权价。
现货需求与供应动态
- ETF资金流：与年初相比有所降温，但整体保持结构性净流入。自推出以来，美国现货比特币ETF累计净流入超570亿美元。
- 机构持仓：调查显示，超80%机构投资者计划增持加密货币，比特币仍是主要标的。
- 企业持有：上市公司总计持有约130万枚比特币，持币量依然可观。
- 矿工行为：12月网络算力下降约4%，缓解了高成本矿工的抛压，历史上算力下降常预示中期供应收紧。
比特币正处于关键阻力位附近，期权到期可能释放市场压力，后续走势将决定12月行情是延续盘整还是开启反转。
