VanEck 2026年框架：谨慎但具建设性
VanEck数字资产研究主管马修·西格尔在近期报告中，将2026年的前景描述为“喜忧参半但富有建设性”。公司倾向于采用克制的框架，而非一味乐观。
报告指出，比特币已实现波动率已显著下降，链上活动虽疲软但未恶化。市场可能已消化约35%的价格回调。
周期结构与整合预期
基于比特币的历史四年周期模式，西格尔认为市场在2025年后期达到顶峰后，2026年更可能进入盘整阶段，而非延续暴涨趋势。
全球流动性状况复杂，降息可能提供支撑，但美国流动性略有收紧。人工智能驱动的资本支出与脆弱融资环境碰撞，可能推高资本成本，抑制风险偏好。
投资组合指导：稳健配置
VanEck建议采取稳健策略：通过美元成本平均法，配置1%至3%的比特币。可在市场杠杆动荡时增持，在投机过度时减持，以适应波动而非直线走势的市场环境。
量子安全与治理
量子安全已成为主流讨论话题，虽非迫在眉睫的威胁，但可能像早期的“区块大小辩论”一样，成为检验比特币协议治理和社会结构的压力测试。
矿业资本周期转型
2026年的关键机遇可能在于比特币矿业的“资本密集型转型”。矿工正尝试向算力扩张和AI/高性能计算基础设施转型，这拉大了矿工之间的业绩与融资能力差距，创造了行业整合机会。
稳定币结算与数字支付
另一个机遇在于稳定币在B2B支付中的采用。金融科技或电子商务平台通过稳定币进行支付与结算，可能改善资金效率并降低成本。持久的价值可能源于推动实际应用的运营公司。
总结：谨慎预期，聚焦结构性机会
VanEck的核心信息是保持自律。预期2026年比特币市场可能区间震荡，投资者应聚焦于资本纪律、结构性转变（如矿业转型与支付采用）以及严谨的选择性投资。
