4.15亿美元比特币Gamma洗盘在即，未来8天决定价格走向

分析师指出，比特币期权市场正面临一场价值4.15亿美元的“Gamma冲击”，未来8天（12月19日至26日）可能决定其近期走势。

双重流动性危机

能源板块管理合伙人David Eng分析，到12月26日，衍生品市场67%的Gamma敞口将被清空。这形成了压制价格的两大结构性因素：

• 12月19日：约1.28亿美元Gamma到期（占追踪总额21%）
• 12月26日：关键上限2.87亿美元Gamma到期

价格压制机制

交易商在密集行权价持有大量Gamma时，其Delta对冲操作会抑制波动，将现货价格“粘合”在特定区间。Eng将85,000至90,000美元区域称为“泥潭”。

关键时间节点

1. 第一阶段（12月19日）：1.28亿美元Gamma到期，解除部分压制。突破90,616美元可能释放日内波动。
2. 第二阶段（12月26日）：2.87亿美元Gamma到期（占敞口46.2%）。交易商有动机在圣诞节前压低波动率以获取溢价。

市场影响预测

• 12月26日前：市场在“泥泞”中挣扎，价格受压制。
• 12月26日后：压制机制消失，市场可能恢复活力，遵循11.8万美元的趋势价值。

Eng指出，目前交易商Gamma效应比ETF资金流动强约13倍（5.076亿美元 vs. 3800万美元），这解释了为何市场更遵循技术Gamma水平而非ETF流量。