美国加密监管格局在特朗普政府第二年呈现显著转变。美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的“监管权之争”趋于缓和，协作关系正在加深。
CFTC代理主席已明确表示与SEC的监管分歧阶段结束，双方将加强合作。过去一年，两家机构已联合发布涉及现货加密产品、永续合约及去中心化金融等领域的指导意见。前SEC官员Howard Fischer指出，这是两大监管机构最具合作性的阶段。
SEC的关键行动
- 推出“代币分类体系”并启动“Project Crypto”，以系统更新数字资产监管规则。
- 推动“创新豁免”机制，加速合规加密产品落地。
- 批准部分加密ETF上市标准，明确液态质押及PoS质押活动不构成证券交易。
- 将代币化作为监管重点，近期向存管信托公司（DTC）出具的“不采取行动函”被视为现实世界资产代币化的重要试点信号。
CFTC的进展
- 通过“Crypto Sprint”加快规则澄清，允许交易所上线经批准的现货加密产品。
- 撤回部分限制性指引。
- 新任主席Michael Selig预计将在立法层面推动由CFTC主导的加密监管框架。
分析认为，尽管SEC与CFTC均面临委员席位空缺，但2026年加密监管朝向协同化、制度化推进的总体趋势不会改变。
