加密货币拥有高效的发行平台与现货市场，但在代币发行与公开交易之间，存在一个关键的“中期市场”空白。
当前市场的主要问题
- 缺乏透明二级市场：数十亿已解锁或锁定的代币通过不透明的场外交易（OTC）流通，价格发现扭曲，使散户处于不利地位。
- 影响可持续性与RWA采用：没有结构化的二级流动性，会放大波动性，阻碍代币化现实世界资产（RWA）的大规模应用。
- 复制传统金融弊端：当前模式导致了信息不对称、内部优势和不公平的准入，却没有引入相应的市场保障措施。
传统金融的启示
传统金融市场通过如纳斯达克私募市场等平台，为上市前股票提供了结构化的二级交易解决方案，确保了流动性的有序和透明。加密货币直接从发行跳至现货与合约交易，缺失了这一关键桥梁。
RWA凸显了问题的紧迫性
代币化的现实世界资产（如信贷、国债）虽概念热门，但缺乏可靠的二级市场流动性。若没有程序化、透明的中期市场来处理合规与交易，RWA将难以超越概念演示阶段。
构想中的加密货币“中年市场”
一个理想的解决方案应是链上、透明且发行方知晓的：
- 规则透明化：归属与锁定条件由智能合约强制执行，定价公开。
- 准入公平化：打破目前由机构和专业团队主导的局面，让散户也有机会参与折扣锁定代币的投资。
- 流程可编程化：通过链上合约管理交易、合规与分配，取代不透明的线下协商。
不构建的后果
若继续缺失这一市场层：
- 场外交易和不透明性仍是默认选择，市场波动被信息冲击放大。
- RWA等资产的机构采纳将放缓。
- 加密货币将复制传统金融的缺点，却未获得其韧性。
构建一个类似纳斯达克私募市场的透明二级市场层，是将锁定资产转化为可见库存、实现全球Web3流动性可持续与可信的关键。
