随着比特币价格在2024年底突破10万美元大关，长期沉寂的“巨鲸”们开始大规模转移其持有的比特币，涉及金额高达数十亿美元。

巨鲸为何在此时行动？

  • 获利了结：在比特币价格创下历史新高后，许多持有超过10年的早期投资者和矿工选择出售部分资产以锁定巨额利润。
  • “大再分配”：CryptoQuant分析师指出，2025年出现了多轮由长期持有者向新买家转移比特币的浪潮，期间与ETF等机构需求形成平衡，甚至推高了价格。
  • 供给数字资产储备：部分巨鲸的比特币流向了新兴的企业数字资产储备（类似MicroStrategy的模式），这些公司通过囤积加密货币来对冲通胀或提振股价。

2025年的标志性巨鲸交易

2025年7月，一笔沉寂14年的钱包转移了80,000枚比特币（当时价值约86亿美元），成为加密货币史上最大的交易之一。这笔由Galaxy Digital经手的抛售，其影响迅速被急于将比特币纳入资产负债表的机构买家吸收，未对市场造成严重冲击。

市场影响与周期变化

尽管巨鲸活动频繁，但市场动态可能已发生变化：

  • 比特币价格在2025年10月触及约12.6万美元高点后出现回调。
  • 传统周期理论认为巨鲸抛售标志牛市尾声，但CryptoQuant创始人指出，获利回吐的主力可能已从巨鲸转向散户。
  • 比特币ETF等新流动性渠道的出现，使得市场周期结构更加复杂，旧的模式可能不再完全适用。