美国对加密货币的监管立场已发生根本性转变，正从对抗与争论转向将其结构化地融入现有金融体系。
核心转变：从监管异类到体系融合
监管重点已不再是“是否纳入”，而是“如何运作”。数字资产正被塑造成受类似传统金融监管、风控和标准约束的组成部分。
关键进展
- 监管路径清晰化：联邦机构从被动执法转向主动分类，为加密资产在受监管市场中的使用开辟途径。
- 资产属性转变：比特币和以太坊等主流加密货币，正通过估值折扣和保证金要求等传统规则，被接受为机构抵押品。
- 银行接入变革：部分加密货币公司获得联邦银行地位，得以直接接入国家金融体系，减少摩擦并纳入统一监管。
- 稳定币重新定位：在强制性储备和明确监管下，稳定币日益被视为受监管的数字现金等价物，强化其在支付和结算中的作用。
市场影响
监管前景的明朗化支撑了市场需求与机构参与。尽管存在波动，但加密货币在金融体系中角色的明确，为其市场表现提供了深层信心。
总体而言，美国正通过监管与合法化，将加密货币纳入现有框架。相关争论已从是否合法，转向如何在体系内具体运作。
