近期，狗狗币巨鲸抛售了约 1.5 亿枚狗狗币，这表明他们持谨慎态度，而非囤积。
衍生品数据显示多头仓位拥挤，未平仓合约不断增加，导致波动性和清算风险上升。
价格仍处于下降通道内，如果结构改善，0.25 美元仍是关注的焦点。

大的狗狗币持有者持续减持，过去五天内约有1.5亿枚狗狗币被抛售。这波抛售潮并非发生在价格高位附近，而是更接近狗狗币近期交易区间的下半部分，这表明大户们是对价格走弱做出反应，而非追逐强势获利。这更像是一种谨慎的风险规避策略。

有趣的是，市场消化了这些供应，并未出现剧烈崩盘。价格保持相对稳定，这表明至少目前来看，小型参与者或被动买家已经入场。然而，持续的卖方压力抑制了上涨尝试，导致反弹短暂且动能疲软。

衍生品交易员逆势看涨

链上数据显示鲸鱼在后退，但衍生品交易员们似乎倾向于做多。币安数据显示，超过70%的账户持有多头头寸，多空比接近2.4，这是一个相当严重的失衡。这种乐观情绪似乎与整体现货市场的疲软形势脱节。

拥挤的多头仓位往往一开始有效，但之后就会失效。当价格未能做出积极反应时，市场信心会迅速被侵蚀，退出可能变得混乱。目前，市场正处于一场拉锯战中。

未平仓合约上升表明市场信心脆弱

尽管狗狗币价格走低，但未平仓合约量仍攀升至约14.9亿美元。这种背离意义重大，因为在疲软时期未平仓合约量上升通常意味着杠杆增加，而非新的自然需求。交易员显然正在为反转做准备。

问题在于杠杆是一把双刃剑。当市场结构不稳时，更高的未平仓合约会增加清算风险而非增强实力。高杠杆非但不能支持平稳复苏，反而会加剧风险，使狗狗币处于脆弱状态。

下降通道仍然定义价格走势

截至撰写本文时，狗狗币一直在一个清晰的下降通道内交易，该通道自10月初以来一直引导着价格走势。价格持续走低，高点不断降低，目前价格在0.12美元左右的下轨附近徘徊。从历史数据来看，该区域通常会减缓下跌势头。

动量指标显示，相对强弱指数（RSI）徘徊在36附近，低于中性线，但趋于稳定而非加速下跌，暗示空头压力可能正在缓解。如果狗狗币能够重新站上0.155美元至0.186美元之间的中段阻力位，这将标志着数月来首次出现真正的结构性转变。

空头清算加剧波动性

清算数据显示了一些微妙但重要的信息。即使在整体下跌趋势中，空头清算规模也超过了多头，空头损失约 6.98 万美元，而多头损失约 5600 美元。这表明交易员一直在积极做空局部低点，却在日内剧烈的平仓挤压中被套牢。

这些反弹会惩罚后期做空的入场者，而长期结构仍然偏向于……矫正结果就是价格波动剧烈，令人不安，双方都无法长期掌控局面。

总之，尽管巨鲸抛售仍在继续，狗狗币呈现出更多企稳迹象而非彻底崩盘。通道支撑依然有效，动能不再快速恶化。如果DOGE能够守住现有支撑并重新夺回附近的阻力位，那么走势将倾向于反弹。在这种情况下，向 0.25 美元区域进发仍然是主要的上涨方向。