比特币或迎年度收跌
比特币在2025年可能首次录得年度下跌。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，比特币年内已下跌6.3%，需在新年收盘价高于93,389美元才能在2025年实现正收益。
尽管全年利好消息不断，但比特币价格已从2025年10月的历史高点125,296美元下跌约36%。Thorn认为，年末市场情绪受第四季度表现疲软影响而低迷。
市场停滞的原因分析
Thorn将市场停滞部分归因于机械性因素：月底大量期权到期可能打破当前8万至9万美元的震荡区间。
其他不利因素包括：显著的“鲸鱼”抛售、10月的杠杆暴跌，以及来自AI、黄金等其他宏观资产的竞争。
ETF资金流入与链上抛售的背离
一个关键观察是：尽管比特币价格大幅回撤，但美国比特币ETF的累计资金流入仅比峰值下降9%。这表明抛售压力并非来自ETF。
Thorn指出，抛售“来自内部”：自2025年7月以来，长期持有者的代币持有量出现显著下降，表明链上老持有者正在净卖出。
长期展望与价格预测
Thorn认为，这种分配短期内带来阵痛，但长期有利于资产成熟，能提高平均成本并扩大所有权。
Galaxy预测比特币到2027年底可能达到25万美元，但认为2026年市场“太过混乱，难以预测”。期权市场反映出异常宽泛的不确定性范围。
Thorn的近期关注点是比特币能否“稳固地重新站稳”10万至10.5万美元上方。长期来看，他认为比特币作为非美元对冲工具的需求是关键。
截至发稿，比特币交易价格为87,748美元。
