CryptoQuant：市场误判巨鲸行为，比特币真实需求已逼近负值

CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，市场对巨鲸行为的判断存在误区。

市场误判的根源

• 许多交易所将大量持仓整合到少数地址，导致巨鲸数据失真。
• 若剔除交易所地址，巨鲸的比特币余额实际在下降。
• 持有100至1000枚比特币的地址（包含ETF持仓）也呈现类似趋势。

真实需求正在放缓

• 不应仅关注价格表现来定义市场周期，更应关注真实需求。
• 比特币的真实需求按月计算正在收缩，按年计算显著放缓，且正进入负值区域。

模型需要更新
如果比特币相对于某个模型的估值持续被低估，那么需要更新的或许是模型本身。