MSCI公布其对数字资产管理公司的评级决定后，市场反应出现分裂：Strategy股价上涨，而比特币价格则出现下跌。
MSCI维持策略股不变，但划清界限
MSCI决定，Strategy和其他数字资产管理公司目前仍将保留在其全球股票指数中。然而，在计算指数权重时，MSCI将不计入Strategy新发行的股票。
这条规则至关重要，因为它限制了Strategy通过发行新股来吸引被动指数资金、进而购买比特币的能力。MSCI指数锚定了约2万亿美元的ETF资产，冻结股票数量意味着被动资金流入受限。
市场反应分裂
- 策略股上涨：因得以避免立即被剔除出指数，Strategy股价盘中一度上涨近5%。
- 比特币下跌：消息公布后，比特币价格从92,300美元以上跌至90,000美元左右。这表明股市的上涨并未转化为对比特币现货需求的提振。
比特币购买力面临多重约束
即使在MSCI采取行动之前，Strategy购买比特币的能力就已减弱。
- 溢价消失：其股票相对于净比特币持有量的溢价几乎消失，企业价值接近其比特币持有量的107%，通过发行股票增持比特币的空间非常有限。
- 融资成本高企：虽然可用优先股融资，但其利率接近11%，为比特币投资设置了高门槛。
- 债务压力：公司年度利息支出接近8.31亿美元，且面临可转换债券可能提前偿还的债务压力。
