比特币减半周期：正在打破还是在演变？
比特币四年一度的减半事件持续塑造着市场周期。2026年，对于比特币的长期轨迹而言，将是关键的一年。在ETF资金波动、矿工承压以及巨鲸悄然增持的背景下，BTC正站在一个关键的十字路口。
什么是比特币减半？为何2026年仍至关重要？
比特币减半是一项内置协议，大约每四年将矿工获得的新币区块奖励减半。这一机制直接减少了新比特币的供应速度。
- 2024年4月减半前：矿工每区块奖励6.25 BTC。
- 2024年减半后：奖励降至3.125 BTC。
如今，每日新产出的比特币仅约450枚，远低于减半前的900枚。在总量恒定（2100万枚）的背景下，减半通过加剧稀缺性，从历史上看长期支撑了价格上涨。
当前市场压力：ETF、矿工与技术阻力
尽管长期看好，比特币目前交易于9万至9.3万美元区间，面临多重压力：
ETF资金流出：近期美国现货比特币ETF出现净流出，部分机构投资者选择获利了结，形成抛压。
矿工抛售：能源成本上升与区块奖励减少，迫使部分矿工出售比特币以维持运营，增加了短期市场供应。
技术阻力：价格在关键支撑位附近徘徊，若跌破8.8万至9万美元区域，可能引发更深回调。部分悲观模型甚至看跌至4万美元。
长期看涨的支撑因素
尽管短期疲软，长期基本面依然强劲：
巨鲸增持：链上数据显示，大型地址在价格接近9万美元时增持了数千枚BTC，这通常被视为长期信心信号。
机构采纳深化：现货ETF吸纳的比特币远超矿工年产量，改变了传统的周期模式。预计2026年初的监管明朗化可能进一步释放机构资金。
减半后周期规律：历史数据显示，价格峰值常出现在减半后12-18个月，随后进入盘整。本轮周期因ETF而提前部分兑现涨幅。
未来展望与预测分歧
- 2026-2027年：可能进入巩固与积累期。
- 2028年：预计将迎来下一次比特币减半。
市场对未来价格预测存在显著分歧，分析师对2026年的目标价区间从7.5万美元到超过22.5万美元不等，反映了不确定性中的长期信心。普遍共识是，比特币减半周期并未失效，而是在持续演化。
