加密货币行业正经历大规模项目消亡潮。据CoinGecko报告，从2021年中至2026年底，在统计的约2020万个上市代币中，已有超过1160万个（占比53.2%）停止运作，其中仅2025年就占失败总数的85%以上。
加密货币死亡事件。来源：CoinGecko
2025年成为加密货币“死亡高峰年”
2025年项目失败数量比2024年高出八倍以上，这与超低成本的模因币泛滥、拉高出货骗局盛行，以及Solana（SOL）、Base、BNB等区块链上自动化代币工厂的爆发直接相关。
分析师肖恩·保罗·李指出，pump.fun等代币发行平台大幅降低了创建门槛，催生了大量仅进行寥寥数笔交易便迅速消亡的投机性项目。
2025年第四季度表现最差
2025年第四季度情况尤为严峻，三个月内便有770万个代币失效，约占2021年以来所有失效代币的35%。
关键的催化剂是10月10日的清算级联事件，当天190亿美元杠杆头寸被抹去，引发了行业有史以来最大规模的去杠杆化。
相比之下，2021年仅有2584个项目失败，而到2024年，这一数字已升至130万。数据表明市场充斥着缺乏实际效用的项目和骗局。
投资者情绪趋于谨慎，散户参与度降低。加密货币YouTube观看量已跌至2021年初以来最低水平，部分原因可能是交易者对充斥市场的机器人和掠夺性行为感到厌倦。
