核心数据
- 2025年，超过1100万枚加密代币消失。
- 低成本的推广和网络迷因币热潮是主要诱因。
- 2025年第四季度成为有史以来项目失败最严重的季度。
- 市场质量和交易者情绪因此承压。
2025年：超1100万代币消亡
根据CoinGecko于1月12日发布的报告，过去五年推出的加密货币中，超过一半已停止交易。其中，仅2025年一年就记录了超过1100万枚代币消亡，占所有失败案例的85%以上，成为数字资产领域损耗最严重的一年。
该研究考察了2021年中至2026年底期间推出的代币。数据显示，53.2% 的代币在2025年失败，凸显了市场充斥着短期投机资产，许多项目因缺乏交易活动或投资者兴趣而迅速消失。
低成本发行与迷因币热潮导致失败
2025年的项目失败数量是2024年的八倍多，这与超低成本的迷因币发行、拉高出货骗局以及跨链自动化代币工厂的爆发式增长同时发生。
在Solana (SOL)、Base、BNB等链上，此类代币尤其泛滥。许多新代币流动性极低，仅短暂存在后便销声匿迹。
分析师Sean Paul Lee指出，发行平台（如pump.fun）大幅降低了发币成本和复杂性，导致每天可能出现数千个纯投机性代币。这些代币往往在寥寥几笔交易后便彻底消失，使得投资者难以区分可信项目与投机骗局。
2025年第四季度：史上最糟糕季度
2025年最后一个季度是新代币最具破坏性的时期。短短三个月内，770万枚代币失败，约占自2021年以来所有记录消亡代币的35%。
关键诱因是10月10日发生的剧烈市场事件，当天清算级联抹去了约190亿美元的杠杆头寸，这是业内最大规模的一次去杠杆化事件。此次冲击导致许多脆弱项目彻底崩盘，未能恢复流动性。
相比之下，2021年仅记录了2584个项目失败，而2024年失败数量跃升至130万，2025年则出现灾难性飙升。
市场质量与交易者情绪承压
大量项目夭折令交易者对市场质量感到不安。数据反映出，肤浅的宣传和快速牟利行为挤占了以实用性为导向的开发项目。
市场格局因此变得更加难以驾驭，有信誉的团队不得不与大量短期实验竞争关注。报告还指出散户参与度正在下降，例如加密货币YouTube收视率已降至2021年初以来的最低点，表明市场对炒作驱动的内容和掠夺性策略感到厌倦。
用户参与度下降意味着许多投资者正在重新评估风险，而非盲目追逐热点，对缺乏真正创新或长期价值的项目越来越警惕。
