十二年前，比特币交易价格约为332美元。如今，一位持有5000枚比特币超过十年的“元老级”持有者，正开始执行其退出策略。
根据Lookonchain数据，该巨鲸近期出售了500枚比特币，价值约4777万美元。自2024年12月以来，他已将最初166万美元的投资，部分变现为价值数亿美元的财富，同时仍保留着一半的持仓。
巨鲸抛售意味着什么？
这并非恐慌性抛售，而更像一个长期的财富管理策略。通过分批、小规模地出售，该持有者既能锁定利润、降低风险，又保留了未来的上涨空间。这种有序的减持有助于维持市场稳定，并为机构投资者提供了入场所需的流动性。
关键链上指标分析
- 代币销毁天数（CDD）：该指标在2025年11月比特币创下历史高点后达到峰值，表明大量长期持有者当时选择了获利了结。目前CDD已从高点显著回落，意味着长期持有者的集中抛售压力已基本缓解。
- 交易所巨鲸比率：该比率目前为0.657（高于0.5的警戒线），表明当前流入交易所的比特币中，有超过三分之二来自少数大型实体。这显示市场短期价格仍容易受到少数大额交易的影响，零售需求相对平淡。
2026年的市场新格局
进入2026年，市场结构正在发生转变。2025年末由长期持有者抛售、ETF资金流出等带来的压力已基本消退。数据显示，机构投资者正在以远超矿工产出（约5,700枚BTC）的速度吸收市场上的比特币（约30,000枚BTC），表明供应正从早期持有者悄然转向机构。
