市场概况
比特币本周开盘承压，价格下跌约3%，至约92,500美元水平。此前由衍生品杠杆推动的涨势戛然而止，引发大规模清算潮。
关键数据
- 过去24小时内，加密货币市场清算总额达8.67亿美元，其中多头头寸清算高达7.85亿美元。
- 全球约有24.3万名交易员被强制平仓。
- 在BTC-USDT交易对上，单笔最大清算金额达2583万美元。
- 山寨币普遍跟跌：Solana下跌6.5%，SUI下跌12%，ZCash下跌7%。
回调原因分析
此次回调主要源于过度杠杆化的市场结构。Glassnode数据显示，近期涨势主要由衍生品交易驱动，现货市场买盘支撑有限。期货流动性不足，使得市场在情绪转变时极易出现剧烈反转。
宏观经济层面，美国宣布对部分欧洲国家加征新关税，加剧了市场的不确定性。
市场结构脆弱性
分析指出，比特币价格仍低于关键的365日移动平均线（约101,000美元），该水平历来是牛熊分界线。CryptoQuant认为，自11月以来的上涨更似回调，而非趋势反转的确立。
尽管出现一些企稳迹象，如长期持有者抛售速度放缓，但现货ETF资金流入疲软，市场缺乏持续上涨的现货需求驱动。
主要风险：杠杆敏感性
当前市场的主要风险仍是对杠杆的高度依赖。Glassnode与CryptoQuant均警告，流动性变化是价格的关键驱动因素。在现货需求实质性复苏前，价格波动将更多由仓位调整而非基本面主导，波动风险居高不下。
