日本债券市场压力加剧
日本长期国债收益率持续飙升，引发市场广泛关注。其中，40年期国债收益率突破4%，创下历史新高；10年期国债收益率也升至2.3%以上，达到近30年来的最高水平。
来源：贸易经济
收益率的大幅上涨，反映了投资者对日本财政状况、政治走向及央行货币政策调整的深切担忧。
关键期限国债收益率表现
- 10年期国债收益率：约2.32%（20世纪90年代以来最高）
- 20年期国债收益率：约3.35%
- 30年期国债收益率：约3.70%（历史新高）
- 40年期国债收益率：4.00%（史无前例）
相比之下，1个月、3个月等短期债券收益率仍低于1%，与日本央行0.75%的政策利率接近。长短端利差扩大，表明市场预期未来风险与成本将上升。
收益率飙升的核心原因
1. 财政担忧加剧
首相高市早苗提议将食品消费税降至0%，市场担忧此举将加剧政府债务负担，且缺乏明确的财政弥补计划。
2. 政治不确定性
高市早苗宣布将于2月8日举行选举。投资者预期其政党若扩大权力，可能导致政府支出与借贷进一步增加。
3. 日本央行政策转向
日本央行已结束长达数十年的超宽松货币政策：
- 于2024年退出负利率政策
- 减少国债购买规模
- 2025年12月将利率上调至0.75%，为近30年来最高
这意味着央行不再刻意压制长期利率，允许收益率更自由地反映市场风险。
对更广泛市场的影响
- 日元套利交易：日元融资成本上升，可能削弱借入日元进行投资的套利交易吸引力。
- 全球市场波动：作为主要经济体，日本债市波动可能传导至全球金融市场。
- 加密货币：短期可能因风险情绪收紧而承压，但长期或因其对冲传统货币风险的功能而受益。
