达世币(DASH)作为市值排名前列的隐私币，其持有者可能正面临三大被市场讨论所掩盖的关键风险。
1. 休眠代币大规模激活，或预示分发阶段到来
长期休眠的DASH代币在近期出现显著重新激活。追踪此行为的“代币销毁天数”(CDD)指标飙升，通常意味着大量旧代币正重新进入流通。
“DASH长期沉寂的供应在11月被大量激活。历史经验表明，这种大规模波动常出现在周期顶部附近。” —— 若昂·韦德森
分发阶段可能持续数周至数月，大股东的悄然退出会对价格构成持续下行压力。
2. 鲸鱼持有集中度创十年新高
据Bitinfocharts数据，DASH前100个钱包目前控制着超过41%的总供应量，这是自2017年12月（历史高点时期）约15.5%以来的最高集中水平。
高集中度虽可能提供短期稳定性，但也蕴含巨大风险：少数巨鲸的协同抛售可能导致订单簿崩溃、价格暴跌，并波及衍生品市场。
3. 未平仓合约量创新高，清算风险加剧
尽管DASH现价较去年11月高点已下跌约一半，但其衍生品未平仓合约量却飙升至1.8亿美元以上，达到历史最高水平。
这反映出交易者的杠杆敞口已达前所未有的程度，极易引发大规模连锁清算，并可能进一步蔓延至现货市场。同时，资本流向小市值隐私币的趋势，也对DASH维持上涨动能构成挑战。
