2025年加密市场回顾：在沉寂中蓄力
随着2025年步入尾声，Metrics Ventures在此向所有社区伙伴致以诚挚的节日问候。回顾这一年，加密资产投资领域经历了严峻考验，其以美元计价的年度回报率在各大资产类别中表现欠佳，这主要归因于第四季度的市场回调。值此行情相对平淡的岁末时节，我们建议投资者不妨稍作休整，为来年的机遇储备能量。
近期市场动态：混沌中的窄幅震荡
过去一个月，市场整体缺乏明确方向，陷入一种缺乏活力的混沌状态。无论是中心化交易所还是传统金融市场的相关交易，成交量均呈现持续萎缩态势，市场波动率也显著收窄。筹码在狭窄价格区间内的换手已接近尾声，而交易量的低迷短期内难以看到逆转迹象。在这种环境下，频繁出现的“画门”行情和局部闪崩可能成为常态。对于投资者而言，当前阶段或许更适合进行系统性复盘与深度思考，而非频繁操作。
资金流向观察：贵金属热潮与加密市场的反差
与加密市场的沉寂形成鲜明对比的是，近期资本市场的焦点聚集在贵金属领域。此前市场预期的第四季度行情并未在加密世界上演，反而在白银市场爆发。仅上海期货交易所的白银月度成交额就已突破7.5万亿人民币，而COMEX交易所的白银期权持仓量更是远超实物库存规模，这种狂热景象不禁让人联想到2020至2021年的加密货币牛市。反观比特币等主流加密资产，其相对疲软的表现引人深思。
从具体数据看，自10月以来，黄金与比特币的相对价格强度比已突破自2020年全球货币宽松周期以来的长期下行通道，这直观地揭示了资金从高风险资产向传统避险资产轮动的趋势。
未来展望：蛰伏期的积极信号与长期布局
尽管市场情绪低迷，但我们仍观察到一些积极因素。MicroStrategy成功保留其在纳斯达克100指数中的成分股地位、美联储货币政策路径趋于明朗，以及人工智能领域可能出现的估值调整，均为2026年的市场潜在复苏提供了支撑。站在2025年末的时间点，我们倾向于认为当前行情是自2024年底开始的长期盘整阶段的延续。在价格宽幅震荡的周期中，潮起潮落是常态，此时正是投资者深耕研究、优化策略的时机。
本期月报内容较为精简，这也与我们“在静默期中积蓄力量”的核心观点相契合。再次祝愿各位节日愉快，我们2026年再见！
关于Metrics Ventures
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