2025年加密支付卡全景解析：从概念验证到早期采用
2025年标志着加密支付卡领域的一个关键转折点。这类产品已从早期采用者手中的新奇工具，演变为一种日益普及的实用支付解决方案。驱动这一转变的核心因素包括：显著提升的用户体验、对更多区块链网络的兼容，以及用户对使用稳定币进行日常消费的接受度不断提高。
本报告基于可验证的链上数据，对过去两年（2023年12月至2025年10月）加密卡生态的活动进行了全面扫描，深度剖析了主流加密卡服务提供商的实际链上行为模式。
核心发现概览
- 应用阶段跨越：加密卡在2025年完成了从“概念验证”到“早期实际应用”的跨越，无论是资金存入还是消费支出，均呈现出持续的指数级增长态势。
- 稳定币的核心地位：在存款环节，以美元计价的稳定币占据了绝对主导地位，这强化了加密卡类似于“预付费借记卡”的低波动性消费模式。
- Rain卡引领使用率：基于Rain卡即服务（CaaS）架构的系列卡片在用户活跃度上领先，但整体消费金额偏低，表明其主要用于满足日常小额支付需求。
- 增长动力演变：预计2026年的增长将更侧重于商业模式的经济可持续性、交换经济学优化以及与信用产品的结合，而不再单纯依赖用户增长。
研究方法与数据范围
为确保分析的客观性与准确性，本报告严格依据区块链上的公开交易数据进行，聚焦于可验证的经济活动。
覆盖的卡片类型：
- 类型一（全链上可验证）：存款与消费行为均可在链上追踪的卡片，例如Rain系列卡、Gnosis Pay卡、MetaMask卡。
- 类型二（仅存款可验证）：仅存款行为可在链上观察的卡片，例如WireX卡、RedotPay卡。
- 类型三（CEX发行卡）：由中心化交易所发行的卡片（如币安卡、Bybit卡），因其数据不透明，未纳入本次分析范围。
分析逻辑：
- 存款分析：涵盖类型一和类型二卡片，以全面反映流入加密卡生态的总流动性。
- 消费分析：仅限类型一卡片，因其完整的支付链路可在链上还原。对于采用钱包原生支付（无需预充值）的卡片，其消费额在分析中等同于存款额进行处理。所有非稳定币资产均按过去12个月平均价格折算为美元价值。
流动性入口：存款行为深度解读
存款规模呈指数级扩张
2024年至2025年，加密卡的月度抵押存款量经历了迅猛的指数增长。其中，以Rain基础设施为核心的卡项目在存款总量上持续领先，这得益于其作为Ether.fi Cash、KAST、OfframpXYZ及Avalanche卡等多个热门项目底层服务商的角色。
市场格局：从集中走向分散
在2024年的大部分时间里，WireX在存款市场份额上占据优势。然而，自2025年下半年开始，Rain系列卡实现了反超并取得领先。关键洞察在于：2025年新推出的一批加密卡项目普遍选择Rain作为基础设施伙伴，这一趋势不仅推动了存款量的增长，也加速了新用户的获取。
稳定币占据绝对统治地位
分析数据显示，接近100%的存款抵押资产为美元稳定币，其中USDT和USDC是绝对主力。这强有力地证明，当前的加密卡更接近于一个便捷的“全球支付账户”，而非用于投机性消费的工具，即使对非美国用户而言也是如此。
存款网络：以太坊与Polygon主导，多链趋势兴起
尽管以太坊和Polygon仍然是用户存款的首选网络，但Base、Arbitrum、Optimism和Solana等Layer2与新兴公链正在稳步提升其市场份额。多链存款趋势的兴起主要归因于：
- 更低的交易成本：降低了用户频繁充值的手续费门槛。
- 服务商的路由优化：头部卡服务商已支持多链存款，这正逐渐成为一项标准功能。
消费端观察：加密卡的实际应用图景
月活跃用户突破4万，接受度提升
截至2025年10月，加密卡的月活跃用户（MAU）已攀升至约4万名。这一数据表明，用户正越来越多地将加密卡视为可重复使用的常规支付工具，而非一次性尝鲜产品。整个行业仍处于以用户引入和普及为核心的早期增长阶段。
Rain卡主导交易量，消费金额普遍偏低
凭借其“卡即服务”的共享基础设施模式，Rain系列卡在总交易量上占据了最大份额。然而，整体人均消费金额保持在较低水平，这暗示了两种主要用途：
- 日常小额消费：作为“钱包顶部”资金，用于高频低额的日常开支。
- 法币出金通道：用户将其作为将稳定币转换为法币并直接消费的自动化工具，省去了手动兑换步骤。
值得注意的是，Gnosis Pay的持卡人展现出不同的行为模式，其月均消费金额和交易频率（月均超30次）显著更高，更接近将加密卡作为主力支付工具的使用习惯。
核心行为洞察
- 用户活跃度深化：用户不仅停留在注册阶段，真正进行消费的活跃用户比例在2025年持续上升。
- 小额支付成主流：稳定币支撑的小额、常规交易是主要场景，而非大额或投机性购买。
- 基础设施决定生态形态：共享的“卡即服务”模式导致了交易量的集中，并深刻影响着整个生态的扩展路径。
未来展望：迈向可持续与差异化发展
2025年的数据证实，加密卡已步入早期应用阶段。然而，当前用户行为仍偏谨慎，整体模式更贴近稳定币预付费卡，而非对传统信用体系的颠覆。
展望2026年，增长动力预计将从单纯的用户扩张，转向对经济可持续性、产品创新和精细化运营的追求。随着规模扩大，服务商需要在增长、跨境/国内支付的经济模型、路由效率以及复杂的合规运营间寻求平衡。
行业发展面临的挑战
- 隐私与透明度的悖论：链上交易的公开性可能导致消费行为被追踪和分析，一旦与中心化平台地址关联，用户身份便存在暴露风险。
- 公开数据的竞争风险：透明的链上数据虽利于分析，也可能被竞争对手用于监控策略、模仿激励甚至针对性抢夺高价值用户。
- 供应链依赖风险：多数项目依赖发卡行、支付处理器和少数CaaS提供商的分工模式，任一环节的合规问题或政策变动都可能引发系统性风险。
- 高风险商户的合规压力：涉及赌博、成人娱乐等类别的交易面临更高的欺诈和拒付率，可能招致支付网络更严格的监管，并触发复杂的反洗钱审查。
- 产品同质化竞争：当前市场产品功能趋同，差异化主要体现在返现奖励。对预付费模式和少数CaaS提供商的依赖，可能限制其与传统金融巨头长期竞争的能力。
值得关注的演进方向
- 产品模式创新：从预付费模式向融合信用功能的类信用卡产品扩展（参考Coinbase与AMEX的合作模式）。
- 稳定币的持续主导：稳定币作为核心计价和结算单位的地位将进一步巩固。
- 盈利模型优化：市场竞争将迫使项目更加关注单位经济效益和整体盈利能力。
- 嵌入式金融集成：加密卡将更深度地作为底层支付工具，嵌入各类钱包和DeFi应用。
2025年验证了市场对加密卡的真实需求，而2026年将检验何种商业模式能够实现长期、健康的可持续发展。
