Lighter空投：一场价值6.75亿美元的加密盛宴
近期，Lighter项目的代币生成事件（TGE）在加密社区引发了广泛关注。数据显示，其空投总估值约6.75亿美元，成功跻身加密货币历史空投规模前十。社交平台上，众多参与者分享了可观的收益截图：部分用户以数千美元的基础投入，获得了价值数万美元的空投回报；更有早期持续交互者，其实际收益远超最初预期十倍之多。尽管项目方在快照前实施了严格的女巫攻击过滤，但多数真实用户与早期支持者依然成功分享了这场红利。
目前，$LIT代币价格稳定在2.5至3美元区间。虽然其上市初期的市场表现未重现某些同类项目的极端行情，但Lighter的成功无疑为去中心化永续合约交易所（Perp DEX）赛道注入了新的活力与关注度。
在这场财富效应背后，一个核心问题值得深入探讨：那些获得高额回报的用户，究竟采用了何种策略？他们的实际投入成本是多少？为了解答这些疑问，我们深入访谈了三位背景迥异、策略不同的Lighter早期参与者。他们的经历与见解，或许能为你在未来探索Perp DEX潜在机会时提供有价值的参考。
三位早期参与者的成本收益对比
1. 赛道深耕者：零成本投入的认知红利
茶不思（@mdzzi）是中文Perp DEX领域的知名人物，曾是Hyperliquid的资深用户，也是Lighter中文社区的首批测试者之一。
他与Lighter的结缘始于2024年9月的测试网阶段。当时，他并未怀有空投预期，仅是出于对产品的好奇心进行体验。“我每天领取测试网水龙头，获得500 USDC测试币后便开始尝试开单操作，整个过程未投入任何真实资金。”茶不思回忆道。这种纯粹的产品探索，却让他意外成为测试网交易量排名第一的用户，并积累了超过一万点积分。
值得注意的是，Lighter团队在项目早期积极通过Twitter Space等渠道接触社区，并主动私信联系活跃用户。茶不思正是在一次关于Perp DEX未来的小型Space讨论后，收到了团队的交流邀请。从最初的谨慎接触到后来被项目将零知识证明（ZK）技术与永续合约交易所结合的创新思路所吸引，他逐步转变为项目的深度参与者，甚至为产品优化提供了多项建议。
进入主网Alpha阶段后，茶不思虽仅进行了十余笔真实交易，但凭借早期积累的积分，依然获得了丰厚的空投份额。他的经历印证了在加密领域，对新兴赛道的早期认知与纯粹的产品兴趣，有时能带来超出预期的回报。
2. 专业交易员：以系统化策略覆盖成本
交易员韭菲特（@Dex_Jiufeite）自2016年进入加密货币领域，2018年起专注合约交易，体验过包括DYDX、GMX、Hyperliquid在内的多个主流Perp DEX产品。
他于2025年4月开始参与Lighter，当时项目上线不久，积分获取效率较高——“大约两三千美元交易量即可兑换一积分”。韭菲特并非盲目刷量，而是依托自身成熟的交易系统，其交易利润有效覆盖了在Lighter上产生的各类成本。
他特别指出，尽管Lighter主打零手续费，但交易者仍需关注点差与滑点等隐性成本。“许多用户使用脚本进行对冲交易刷分，但如果全部采用市价单，网络延迟导致的滑点损失可能不低于传统手续费。”通过对比多家去中心化交易所的执行成本，他发现当市场深度不足时，尤其是交易小众山寨币，实际成本会显著上升。
最终，韭菲特积累了900点积分。根据Lighter的空投规则，1积分对应20个$LIT，以3美元单价计算，其空投价值约为5.4万美元。
3. 工作室策略师：精算下的风险套利
Sam代表专业的撸毛工作室，其策略更具计算性与纪律性。他在2025年9月左右开始参与Lighter，此时项目已进入中后期阶段。
工作室的核心策略是精确计算投入产出比。据Sam分析，在严格控制爆仓风险的前提下，每获取1-2个积分大约需要承担20-30美元的综合成本（包括滑点、点差及对冲开销）。而在场外交易市场，1积分的价格曾从55美元攀升至近100美元。这意味着，即使较晚入场，其投资的潜在回报率（ROI）仍能达到2-3倍。
“我们参与的目标就是明确的套利空间。达到预设的收益目标后便果断退出，不轻易转变为长期投资者。”Sam解释道。这种策略强调风险可控与收益兑现，虽然可能错失代币后续上涨的潜力，但保证了资金在多个项目间高效轮转的稳定性。
可迁移的Perp DEX交互核心方法论
尽管每个项目的空投规则各异，但成功获取空投的底层逻辑存在共性。基于对多位资深玩家的访谈，我们总结了以下具有普适性的策略：
- 早期探索与低成本试错：像茶不思一样，保持对新兴赛道的好奇心，勇于尝试尚未被广泛关注的早期项目。将试错成本控制在较低水平，如同数字淘金，在无人问津处寻找潜在机会。许多优质项目在冷启动阶段会主动接触社区用户，保持开放心态或许能抓住先机。
- 聚焦产品本质与用户体验：韭菲特的策略表明，优先选择那些产品体验优异、团队背景扎实的项目进行深度交互。优秀的产品通常意味着团队执行力强，空投的价值与概率也相对更高。与其在众多低质量项目中分散精力，不如深耕少数几个具备真正创新与流畅体验的平台。
- 深入研究规则与机制设计：透彻理解项目的积分规则、邀请机制及经济模型。如同韭菲特所做，将平台机制完全研究清楚，不仅能优化自身交互效率，还能在向他人推荐时提供真实价值，从而构建可持续的邀请返佣网络，实现双赢。
- 精确的成本收益管理与纪律性：无论是个人还是工作室，都需要像Sam一样进行精算。明确参与的成本底线、预期回报及退出策略。避免因情绪或贪婪而偏离初始计划，尤其在空投兑现后，需理性决定是立即退出还是转为长期持有。
空投代币的处置策略与未来展望
对于已获得的$LIT代币，不同背景的参与者采取了迥异的处置方式：
- 长期看好并增持：茶不思不仅未卖出空投所得，还自行购入部分$LIT。他看好Lighter在以太坊Layer2的部署及其整合Aave等DeFi协议以构建统一账户的路线图，认为其生态想象力丰富。从估值角度，他认为相较于市值已较大的Hyperliquid，$LIT具备更大的增长潜力，但同时强调这并非投资建议，需个人独立判断。
- 循环利用，形成飞轮：韭菲特采用了“以空投养空投”的策略。他将此前从Hyperliquid等项目获得的空投收益作为本金，投入Lighter等新项目的交互中。未来卖出$LIT的收益，也将继续投入下一个潜在的空投项目，从而在Perp DEX赛道内形成资金与收益的正向循环。
- 套利兑现，落袋为安：Sam代表的工作室则在空投释放后立即出售，严格遵循套利初衷。他们参与的目标就是赚取规则内的确定性收益，而非进行长期资产配置。
Perp DEX赛道的未来与新的Alpha机遇
对于该赛道的未来机会，资深玩家们看法不一：
茶不思持相对谨慎态度。他认为Hyperliquid、Aster、Lighter等项目已占据了赛道大部分红利，后续涌入的用户可能更多是追求空投的羊毛党，导致“虚假的数据繁荣”，真实用户增长乏力。他的策略已转向寻找尚未被大规模发掘的新兴赛道。
韭菲特则继续在Perp DEX领域深耕，但筛选标准极其严格。他关注那些具备独特技术优势或卓越用户体验的项目，例如采用Request for Quote模式的Variational、注重移动端体验的EdgeX，以及愿景宏大、团队执行力强的Extended等。他相信，即使在看似拥挤的赛道，创新与差异化依然能带来机会。
总结：找到属于你的参与路径
通过上述案例，我们可以清晰地看到三种成功的参与路径：
- 深度陪伴型：像茶不思一样，深入理解赛道与项目，通过提供价值与反馈建立深度连接，赚取认知与早期参与的红利。
- 专业交易型：如韭菲特，凭借交易能力覆盖成本，深入研究各平台机制，并通过邀请网络放大收益，实现可持续参与。
- 精算套利型：类似Sam的工作室，以严格的风控和计算，在明确收益空间的项目中进行套利操作，追求稳定回报。
下一个Alpha机会在哪里？答案并非唯一。但保持对创新的敏锐度、对产品的洞察力，以及理性的成本收益分析，将是任何参与者把握未来机遇不可或缺的能力。
