ARK创始人凯西·伍德2026年宏观展望：一场技术驱动的经济变革
ARK Invest创始人凯西·伍德（“木头姐”）在其最新的2026年致投资者信中，描绘了一幅由颠覆性创新主导的未来经济图景。她将未来三年的潜在发展比喻为“超级版里根经济学”，认为放松管制、税收政策与人工智能等技术的融合，将共同推动美国经济进入新的增长阶段，并对美元、黄金及加密资产产生深远影响。
经济现状：被压缩的“弹簧”与滚动式衰退
尽管官方数据显示美国实际GDP持续增长，但伍德指出，美国经济的底层结构在过去几年经历了一场“滚动式衰退”。为应对疫情冲击而实施的激进加息政策，显著抑制了房地产、传统制造业及非AI领域的资本支出，同时给中低收入家庭带来压力。这种压力如同一个被紧紧压缩的弹簧，积蓄着巨大的反弹势能。
- 房地产市场：二手房销售量已降至与2010年相当的水平，考虑到人口增长，当前市场的压抑程度可见一斑。
- 制造业活动：采购经理人指数（PMI）持续处于收缩区间已近三年。
- 消费者信心：中低收入群体的信心指数已跌至数十年低点，成为潜在反弹力量最强的领域之一。
政策与创新：释放增长的双重动力
伍德认为，一系列政策调整将与技术突破协同作用，逆转当前的滚动式衰退。
- 监管与税收环境：在人工智能与加密货币等领域设立监管沙皇，旨在鼓励创新。同时，加速折旧等税收优惠政策可能将企业的有效税率压低至10%左右，显著改善现金流。
- 通胀下行压力：油价回落、房价增长放缓以及生产率提升，共同构成了强大的通缩力量。伍德预计，未来通胀率可能降至极低水平，甚至为负。
- 生产率繁荣：人工智能、机器人、区块链、储能及多组学测序五大创新平台的融合，有望推动非农生产率年增速达到4-6%，成为经济增长的核心引擎。
关键市场预测：美元、黄金与比特币的分化
基于上述经济判断，伍德对主要资产类别做出了鲜明预测。
1. 美元将迎来强劲升值
如果美国在政策支持与技术领先的双重加持下实现更高的相对投资回报，美元汇率可能大幅走强，重现上世纪80年代的牛市行情。
2. 黄金上涨周期可能面临终结
尽管近年金价飙升部分源于全球财富增长快于黄金供应增速，但从历史估值指标（如金价与M2货币供应量之比）看，黄金已处于极端高位。美元走强将成为压制金价的关键因素，黄金的上涨势头可能因此画上句号。
3. 比特币走出独立行情
比特币与黄金及其他主要资产类别的相关性极低，使其成为独特的多元化配置工具。更重要的是，其预先设定、不可随意更改的供应增长率（未来两年约0.82%/年），使其无法像黄金那样通过增加产量来应对价格信号。在美元走强的环境中，比特币有望凭借其独立的货币属性与稀缺性，展现出截然不同的价格轨迹。
回应市场关切：AI非泡沫，高估值可被消化
针对市场对人工智能泡沫和高估值的担忧，伍德提出了不同见解。
- AI投资浪潮：数据中心等领域的资本支出激增是对真实技术革命的回应。AI原生企业正以历史罕见的速度增长，其创造的价值将逐步体现在经济各个层面。
- 股市估值：虽然市盈率处于高位，但由生产率驱动的强劲盈利增长有望消化当前估值。历史上有多次牛市是在市盈率压缩的同时，依靠盈利增长为投资者带来正回报。
伍德总结道，我们正站在一个由技术创新定义的经济转折点上。对于投资者而言，理解生产力繁荣、通缩力量与资产价格之间的新动态，将是把握未来几年机遇的关键。
