摩根士丹利策略师表示，美国经济可能正经历一场“无就业生产力繁荣”，这有助于抑制通胀，并为美联储进一步降息创造条件。 生产力数据强劲：美国劳工部数据显示，第二季度非农企业每小时产出同比增长3.3%，较

摩根大通最新数据显示，2025年散户资金正以前所未有的规模涌入美股市场。 资金规模激增：2025年迄今，散户投入美股的金额较去年同期的1970亿美元增长53%，甚至比2021年狂热期峰值还高出14%

2025年12月24日 | 15:43 美国最新数据显示，劳动力市场依然展现出韧性。美国劳工部公布，截至12月20日当周，首次申请失业救济人数为21.4万人，较前一周的22.4万人有所下降。 这

美国初请失业金数据公布后，金融市场反应平淡： 现货黄金与美元指数(DXY)短线波动不大。 美国股指期货保持稳定。 据市场预测，美联储下月降息25个基点的概率为13.3%。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特指出，美联储在降息问题上已“远远落后于形势”。 他表示，当前公布的GDP数据是“送给美国人民的一份绝佳圣诞礼物”，并强调经济数据证明人工智能（AI）驱动的生产力正在蓬勃

XTB分析师Hani Abuagla指出，若美国第三季度经济增长数据不及预期，美元将变得非常脆弱。 核心逻辑：任何经济降温的迹象，都可能强化市场对美联储明年进一步降息的预期。这将拉低美债收益率，从而

黄金价格在周一创下新高后持续攀升，主要受以下因素驱动： 避险需求：市场不确定性增加。 美元走软：美元走弱提升了黄金的吸引力。 降息预期：市场普遍预期美联储明年将进一步降息。 Pepperstone

策略师指出，黄金价格创下历史新高，突破每盎司4400美元，标志着“货币贬值交易”已重新启动。 核心驱动因素 美联储政策：前高盛首席外汇策略师罗宾·布鲁克斯认为，金价上涨是美联储降息及市场对债务货币化

金价在周一晚间延续涨势，刷新历史最高纪录。此轮上涨主要受两大核心因素驱动： 降息预期强化：上周公布的美国通胀与就业数据表现疲软，市场普遍预期美联储将在明年开启降息周期，提振了黄金吸引力。 地缘风险升

交易员正通过国债期权大举押注，预期美国10年期国债收益率将在数周内回升至4%。这一关键水平自去年11月底以来便未被触及。 近期走势：本月早些时候，10年期美债收益率一度触及约4.20%的高点，随后波

布鲁金斯学会高级经济学家、前高盛首席外汇策略师Robin Brooks指出，黄金创历史新高，标志着“货币贬值交易”已重启。 关键数据 国际现货黄金：2025年以来回报率已达68%。 国际现货白银：周